与伯南克对近乎零利率和购买债券的货币政策一味辩解不同的是，日本央行对宽松政策所带来的影响则似乎更为坦率。日本央行行长白川方明更加担忧宽松政策给新兴市场带来的有害影响。白川方明周末对发达市场大量宽松信贷流向世界其它地方所引起的“连带损害”发出警告。他表示，“随着全球化的不断深化，没有一个负责任的政策制定者现在能够对跨境溢出效应和自己政策的反馈效应置之不理。”

　　日本央行行长呼吁发达经济体的官员们更加耐心。他指出，尽管实行了“激进”和非常规的货币政策，但欧洲和美国在雷曼危机爆发后4年期间的增长曲线，仍低于日本在上世纪80年代末资产泡沫破裂后的增长。

　　白川方明说，“我们不得不接受这一点，即（在过度的债务得到偿付之前）增长也许必然较低，除非我们接受这个事实，否则在公众不满驱使下出台的不合时宜和不恰当的政策，可能危及复苏，那可能损害效率，破坏全球经济的稳定。”

　　白川方明还警告称，宽松政策可能为下一场金融危机播下种子。他表示，当前的“全球放松倾向，也许与导致21世纪前10年的信贷大泡沫的环境有共同点。”