医药制造业：5月 盈利能力环比改善 成长能力环比下降
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2013年07月19日 17:39
报告摘要:
5月医药制造业盈利能力环比改善成长能力环比下降
5月医药制造业盈利能力环比改善成长能力环比下降。5月医药制造业收入、营业利润、利润总额增速分别为18.00%、0.37%、11.83%增速环比分别-1.68pp、-11.93pp、 2.45pp。另外毛利率环比上升0.71pp三项期间费用率合计环比下降0.45pp营业利润率和税前利润率环比分别上升1.16pp、1.03pp。
1~5月医药制造业收入、营业利润增速慢于去年同期利润率同比下降主要特征如下:1)2013年1~5月医药制造业收入、营业利润、利润总额增速分别为19.80%、13.51%、17.50%增速较去年同期分别-0.35pp、-1.58pp、 0.42pp;2)2011年2月以来累计利润总额增速一直低于累计收入增速但二者间差距不断收窄尤其2012年收入和利润总额增速持平。2013年1~2月、1~3月累计利润总额增速一直高于累计收入增速但之后累计利润总额增速低于累计收入增速;3)毛利率小幅上升0.05pp三项期间费用率合计同比上升0.26pp营业利润率下降。税前利润率9.51%同比下降0.18pp。
5月化学原料药行业运营情况最佳
2013年1~5月:
收入增速快于去年同期:除化学制剂外的子行业营业利润增速快于去年同期:化学原料药、医疗器械
利润总额增速快于去年同期:化学原料药、生物制品
毛利率高于去年同期:化学制剂、化学原料药、中成药、医疗器械
2013年5月:收入同比增速快于4月:化学原料药、中药饮片
营业利润同比增速快于4月:化学原料药、中成药、医疗器械
利润总额增速快于4月:化学制剂、化学原料药、中成药、生物制品
毛利率高于4月:化学制剂、化学原料药、生物制品、医疗器械
医药制造业5月原材料库存量、企业用工量均下降
2013年5月医药制造业原材料库存指数位于临界点以下原材料库存量下降;从业人员指数位于临界点以下企业用工量减少。
投资建议
首推医药股:红日药业（300026）、誉衡药业（002437）、江中药业（600750）。
重点看好医药股:双鹭药业（002038）、华润双鹤（600062）、华润三九（000999）、北陆药业（300016）、华仁药业（300110）、瑞康医药（002589）、昆明制药（600422）、益盛药业（002566）。
风险提示
药品降价的风险
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注：本页面信息由世华财讯提供，仅供参考，据此投资风险自负。
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（世华财讯 2013-07-19）
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