在金市略显震荡的今天，作为一个精明的黄金投资者应该如何把握黄金行情脉络？笔者带领您梳理名家观点，希望对您树立一个正确的黄金投资观和把握黄金市场脉搏提供帮助。

　　张炳南（中国黄金报社社长）：大道至简，听其言还要观其行。

　　张炳南在《谈黄金2008走势》一文中的精辟论述：

　　任何世界上的理论都是有阶级性的，这条希望大家一定要注意。我在全国各地讲黄金，整个居民投资有系统性风险，因为我们所谓的投资产品都是信用的，只有黄金是非信用的。全世界所有学金融的人，学的都是美国的课本。美国的课本是为谁服务？都是为华尔街和纽约金融大亨服务的。他们告诉我们货币发行的时候没有风险，为什么全世界都会有通货膨胀？他们说不会，我们的纸币都是算出来的。如果纸币的发行量是算出来的，为什么全世界都有通胀？纸币发行的数量是难以控制的，老百姓不了解，所有投资都是信用，只有投资黄金是非信用，我们人在做任何事情的时候，都一定要给自己留一点无风险的东西，作为自己的保障，这就是黄金的作用。我们日常玩的所有游戏都是筹码游戏。全世界没有任何一个国家会从政府层面宣传黄金有用，除了南非，南非是世界最大的产金国。但是没有一个国家政府不存黄金，这是不是一种悖论？我们对陈水扁，不仅要听其言，还要观其行。全世界所有国家的政府没有告诉老百姓要买黄金，但是全世界每个政府都存黄金。美国存的黄金占全世界官方总储备的1/3，这为什么？这是一种悖论，你不要听他说什么，要听他干什么。

　　点评：

　　张炳南先生的大道至简和听其言观其行观点完全能够体现出他对黄金的理解深度，文中对“为什么要进行投资黄金？”这个问题的解答深刻且耐人寻味，作者并没有告诉你要或者不要买黄金，观点以理服人，叫人佩服。

　　大道至简更是投资黄金的最高境界。这非常适合普通的黄金投资者。黄金牛市的几大基础到目前位置还相当稳固，黄金岂有不涨之理？

　　听其言，还要观其行。伟大的经济学家约翰-梅纳德-凯恩斯(John Maynard Keynes)曾将黄金称作“野蛮的遗迹”。其实这和各国政府储藏黄金而不告诉老百姓买黄金如出一辙。为什么各种商品交易都含税而黄金没有？因为黄金的最大买家是各国央行。“美国存的黄金占全世界官方总储备的1/3”这足以论证上述观点。

　　罗杰斯：黄金将上3500美元/盎司

　　罗大师不断唱空美元，而对黄金的青睐有加。

　　与乔治·索罗斯(George  Soros)共同建立目前已关闭的量子基金（Quantum Fund）的罗杰斯近期在东京对全球750名基金经理称，商品牛市将持续20年。并称，金价将继续大幅上涨至3,500美元/盎司。

　　点评：索罗斯是公认的国际投资大鳄，对其言行不可不信也不可全信，他对中国A股红脸白脸的反复调换角色对唱就可以验证这一点。

　　但罗大师的3500点真的是心血来潮凭空想象的吗？笔者看来其实也未必。

　　从当时的场合来看，罗大师是面对全球750名基金经理时所发表的该言论，他就是再幽默也不太可能在这么正式的场合和大家开这种玩笑，笔者感觉这更像一种动员。

　　我曾见过对于黄金价格的三种估算方法：

　　1.根据美元M3货币供应量和历史金价的关系，算出金价应该为4800美元。

　　2.根据CPI和历史金价的关系，算出金价应该为6255美元。

　　3.根据道琼斯指数和历史金价的关系，算出金价应该在2800美元。

　　所以说黄金上3500并不是给大家讲笑话，法国一位银行家曾经说过：“美国佬可以发行美元，但只有上帝才能发行黄金和石油”。

　　覃老师（覃维桓）+亚当·斯密尔顿：黄金正处于第二阶段

　　黄金牛市的三个阶段：

　　第一阶段：货币贬值；第二阶段：投资需求；第三阶段：大众参与，投机狂热。

　　在第一阶段中牛市只出现在货币贬值的国家，总的投资需求还很低。最初买入黄金只是因为美元贬值，价格上升也很缓慢。

　　在第一阶段走了三、四年之后，第二阶段到了。金价的上涨和货币贬值脱钩。金价上涨比美元下跌来得更快，显示全世界的投资需求增长，出现了抛物线首次加速上升。而更重要的是，金价开始在全世界所有货币中上涨。而由于许多国家的投资者对其政府和货币的信任度更低，所以更容易接受投资黄金。

　　随着海外投资加入，金价上涨得更快，在第二阶段金价上涨的幅度要远远超过第一阶段。如果把金价从257美元上升到427美元作为第一阶段，上涨66%，则第二阶段有望达到1000美元以上，上涨134%。

　　在第二阶段维持五、六年后，金价走势进入第三阶段。全世界投资者都醉心于投资黄金，出现了对黄金的狂热！

　　在黄金投资被所有大众认识到的时候，大量资金涌入黄金，金价飞速上升。当然这无法长久持续，在一年内就会崩溃。第三阶段对最初进入黄金市场的投资者来说是迷人的，收益迅速翻番，而长期走势图上的垂直图形在警告说，宴会就要结束了。

　　点评：覃老师是中国最早接触黄金人之一，曾在三年前就曾预言过黄金可以上一千，这篇黄金三阶段论更是早在2004年时就发表了，原文是美国著名黄金研究员亚当斯密尔顿，由覃老师翻译。

　　黄金这东西国内研究水平和国外还有一定的差距，因为在黄金的定价权利方面中国还没有发言权。所以老外研究黄金的一些东西从角度上还有高度上都有许多供我们学习的地方，而覃老师作为一位翻译人员并同时研究黄金N多年，其水平在国内来讲可以算得上巅峰，是我等望尘莫及的。

　　黄金的三阶段理论被很多人认同并且接受，如果这个理论是正确的，那么投资黄金就变得非常简单，认清目前黄金出于那个阶段，并采取相应的操作。黄金正如中国革命一样，前途是光明的但路线是曲折的，拿智猪博弈来逆向思维下，大猪怎么可能提前告诉小猪食物会在那边出现吗？这可能也是黄金长期被压制的原因，也可以解释为什么连凯恩斯都称黄金为“历史野蛮的痕迹”。

　　但黄金三阶段理论中，从一个阶段进入下一个阶段的时间过度可能不想作者陈述那样三到四年那么简单。
　　
　　总结：

　　如果您是一个保守的投资者，那么您应该投资黄金。因为在这个以信用为系统投资风险的年代，黄金独树一帜，它不依靠信用独立存在，是最为理想投资品。在亚洲金融危机中，从韩国人民捐金拯救支离破碎的韩国经济中就可见一斑，黄金是其他任何东西不可比拟的。

　　如果您是一个激进的投资者，那么您应该投资黄金。因为黄金可以给您梦想，并有机会让您的梦想成真。您也可以相信金价除了上涨之外别无出路。要么全球经济继续保持繁荣，黄金价格将随需求的不断增加而上扬；要么经济增长受阻，通货膨胀将推动金价走高。

　　以上为个人观点，仅供参考。金市有风险，投资需谨慎！

　　（作者：工商银行 李继先）

　　注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负。