周四（7月27日），央行在公开市场开展600亿元7天期逆回购操作，对冲当日400亿元逆回购到期后，实现资金净投放200亿元，结束此前连续两日中性对冲。分析人士指出，临近月末，为应对跨月资金需求，央行公开市场操作（OMO）回归净投放，再度彰显了“削峰填谷”维稳流动性的意图。目前来看，7月份仅余两个交易日，机构跨月需求已逐步得到满足，且月末可能还有财政投放助力，流动性压力正逐渐减弱。跨月后，8月初流动性料进一步改善，货币市场利率将打开一定的下行空间。

　　OMO回归净投放

　　27日早间，央行公告称，以利率招标方式开展了600亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.4%，持平于上日操作。当日同时还有400亿元7天期逆回购到期，由此单日实现净投放200亿元，此前公开市场操作已连续两日实现中性对冲。

　　银行间市场周四资金面仍在持续改善中，不过整体仍处于紧平衡状态。银行间质押式回购市场上（存款类机构），隔夜加权利率上行近8BP至2.8313%；指标7天加权利率大幅上行逾9BP至2.9341%；更长期限的14天加权利率则下行约2BP至4.0209%，21天加权利率上行约9BP。

　　据市场人士表示，27日银行间质押式回购市场上，资金面总体均衡偏紧。隔夜方面，早盘主要为非银融出，价格在3.60-4.30%，大行融出有限，尾盘有部分综合加权融出，但加权利率并未有下降趋势。7天、14天融出需求进一步增加，价格相较上一工作日略有下降，非银7天价格最低降至4.00%。全市场来看，跨月压力仍然存在，跨月资金需求旺盛，但价格呈现下行趋势。隔夜、7天全市场综合加权利率均有上升。

　　跨月后流动性继续改善

　　市场人士指出，临近月底，央行公开市场操作重回净投放，显示其维稳流动性的意图未变。目前来看，7月份仅余两个交易日（28日和31日），资金面平稳跨月已基本没有问题。跨月后，8月初流动性料进一步改善。

　　申万宏源证券固定收益首席分析师孟祥娟表示，近期央行对短端的集中投放，旨在维持资金面基本稳定，保持银行间整体流动性和金融机构的资金融出意愿。随着短期扰动因素的消散，预计资金面将持续改善，也将为短端利率的下行带来空间。

　　招商证券固定收益首席分析师徐寒飞指出，央行公开市场操作的基调是“削峰填谷”以维护市场流动性的稳定。因而无论是跨季还是税收缴款，今年均“有惊无险”，短时间的紧张出现后，总能出现央行放钱的“身影”。类似2013年“钱荒”的景象很难再度出现。对于未来也不必过分担心流动性的冲击。