周三（8月23日），央行放量开展1800亿元逆回购，当日有2200亿元逆回购到期，单日实现净回笼400亿元，为连续第三日净回笼。市场人士指出，特别国债全额定向续做对流动性几无影响，不过临近月末流动性预期偏紧，大行融出意愿不足，短期内流动性形势还要看财政投放的支持力度和央行的适时呵护。

　　OMO连续三日净回笼

　　23日早间央行公告称，考虑到临近月末财政支出可一定程度对冲央行逆回购到期等因素，为维护银行体系流动性基本稳定，23日开展了1800亿元逆回购操作，其中7天期1000亿元，14天期800亿元，中标利率分别为2.45%和2.6%，与上期持平。23日同时有2200亿逆回购到期，据此计算，公开市场23日继续净回笼资金400亿元，为连续第三日净回笼资金。

　　23日资金市场依旧维持偏紧状态，不过对比前日较好，午后资金面逐渐好转。银行间质押式回购市场上（存款类机构），23日资金利率全面上行，其中隔夜加权利率上涨约8BP至2.87%，指标7天加权利率上涨近2BP至2.91%，更长期限的14天、21天加权利率分别上涨约1BP、10BP，最新分别报4.43%、4.44%，1个月期限加权利率也上涨近7BP至4.12%。

　　据交易员表示，23日早盘，因14天期跨月，23日需求主要基本仍旧维持在14天以内及跨季，短期限价内资金融出仍十分稀少，间或有机构顶限价融出，非银成交价格仍旧较高，总体仍有许多需求未得到满足，银行类机构限价7天内仍需求旺盛。午后，市场需求仍较为旺盛，下午3点左右开始有较多隔夜开始融出，市场需求逐渐得到满足，资金面逐步走向宽松。全市场来看，机构对跨月和跨季资金需求愈加旺盛，23日整日处于早紧张、晚宽松的状态。

　　资金面有望改善

　　近期在缴税缴准、叠加超储率偏低背景下，资金面再度出现紧张局面。据中金公司的最新调查，在超储率偏低而央行又维持“不松不紧”货币政策影响下，投资者对三季度7天回购利率的中枢预期较上期进一步上行，大部分投资者认为7天回购利率的波动区间在3.0%-3.5%之间。大部分投资者认为同业存单发行利率阶段性回升或震荡小幅下行。

　　中金公司认为，往后看，短期内超储率偏低对流动性有所制约，但未来几个月来看，流动性状况可能会有改善，流动性的远虑不大。目前银行体系超储率偏低，而且央行暂时不愿意明显提升超储率，使得资金面的局部波动仍难以避免。但未来几个月流动性状况会有改善，超储率也可能会有一定幅度的回升，使得资金面大幅波动的风险降低。

　　“资金面可能已经到了最紧的时候，未来资金面边际放松的概率在加大。况且如果资金面持续紧张，目前资金利率可能就面临中枢性抬升的风险，而并非仅仅是波动的加大，这也应该不是央行愿意看到的。”国泰君安证券固定收益首席分析师覃汉表示。

　　招商证券固定收益首席分析师徐寒飞进一步表示，不用担心9月巨量同业存单到期叠加MPA（宏观审慎评估体系）考核造成的影响，预计央行仍将采用6月初同样的策略，通过超量续做MLF（中期借贷便利）来稳定预期。