近日，财政部招标发行的3年期国债续发券中标收益率略低于二级市场水平，认购倍数接近3倍，需求较旺，但在经历一轮收益率下行后，市场密切关注央行货币政策操作动向，预计未来短端利率走势将是影响债市后势的关键。

　　财政部昨日招标的是今年第八期3年期记账式附息国债的二次续发券，本次计划发行400亿元。据招标结果公告，此次3年期续发国债中标收益率为3.4349%，全场倍数2.72，实际发行402亿元。

　　此次3年期国债发行收益率略低于二级市场估值水平。中债国债到期收益率数据显示，6月27日，市场上待偿期在3年左右的固息国债收益率为3.4549%。

　　28日，受债市回调影响，3年左右国债成交利率略微走高，活跃券170008在中介处成交在3.465%，较前收盘价微涨0.5BP。

　　值得注意的是，在近期债市反弹过程中，5年以内各期限国债收益率基本完成了对利率倒挂的矫正。6月27日，3年期国债中债收益率已低于5年期品种。

　　市场人士指出，近期债市收益率出现较明显下行，收益率曲线形态有所修复，但仍然极度平坦化，未来短端利率能否打开下行空间或是决定整体收益率走势的关键。

　　（作者：张勤峰）