9月25日（周一），央行公告称，临近月末财政支出力度加大，可一定程度对冲央行逆回购到期、政府债券发行缴款等因素。为维护银行体系流动性基本稳定，今日以利率招标方式开展了2000亿元逆回购操作。其中，14天期逆回购规模为1600亿元，28天期逆回购规模为400亿元，中标利率分别持平于2.6%和2.75%。由于公开市场今日将有2800亿逆回购到期，故在连续三日中性对冲之后，今日转为净回笼800亿元。

　　本周，公开市场共有6800亿元逆回购到期。周一至周五分别到期2800亿元、1300亿元、400亿元、700亿元和1600亿元，无正回购和央票到期。上周央行公开市场净投放4500亿元。

　　通常来说，季末因有监管考核，且9月过后，紧接着将迎来“十一”长假，存款类机构将面临一定取现压力，使得季末前一周流动性供求压力可能较大。这一局面下，央行仍大量运用7天逆回购操作，从侧面说明，央行可能预计本季末流动性压力可控。

　　从本周情况来看，由于央行在缴税期间的大额投放，本周将要到期的逆回购存量快速上升至6800亿，使得央行有充足弹药回收财政支出释放的流动性。

　　招商证券固收研究团队预期，如果央行对于逆回购到期进行一定对冲，则意味着央行延续了税期的呵护，接下来大概率会迎来一段流动性宽松。