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4月23日，李克强总理主持召开国务院常务会议，确定进一步落实企业投资自主权的政策措施，决定在基础设施等领域推出一批鼓励社会资本参与的项目。
会议布置的是与改革兼容的微刺激政策，意在以长带短，管理预期。不过考虑到投资项目有时滞，二季度经济下滑态势难改。这些项目是否会在三季度对经济产生影响，需要视政策落实速度及项目总规模而定。
结构上，政策略利好基建产业链及资本品行业。过去的垄断领域对民资开放是先定领域，再定项目；本次政策是先出项目，再以项目的示范效应带动细分领域，政策操作性更强。对民资开放这些领域投资将带动建筑、钢铁、建材、设备等基建产业链及资本品行业需求扩张。根据我们库存周期专题报告的研究分析，资本品行业已经进入主动补库存阶段，投资项目落实将会加快资本品行业景气上行速度。
微刺激的市场影响将边际递减，后市依然谨慎。一方面，IPO重启预期对市场情绪的压制效果仍在；另一方面，制造业PMI与发电量高频数据显示，短期经济仍在下行通道中。另外，流动性短期没有形成明显的趋势。我们对后市依然谨慎，建议继续控制仓位，并保持配置银行、地产、电力等蓝筹板块和家电、食品饮料、医药、农业、旅游等消费类行业。主题上可以继续关注两条丝绸之路、国企改革、新能源和新能源汽车，以及一季报行情等。
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