随着稳增长的温和刺激政策逐步出台，加上“沪港通”获得审批通过，消息面持续偏暖推升A股运行重心上移，上周沪指站稳60日均线后延续反弹走势，并突破2100点大关的压制。笔者认为，虽然股指短线可能仍存在继续惯性冲高的动力，但仅依靠政策面和消息面的正面效应并不足以支撑市场全面转强。随着涨幅基本兑现正面因素的利多效应，2100点附近将存在较强的整理要求。操作上，建议投资者目前不宜继续追涨，可将仓位控制在半仓左右，短线可参与医疗器械、白酒、券商等板块的交易性机会。

　　消息面偏暖提振A股

　　消息面的持续偏暖无疑是提振A股的重要因素，也是沪指得以重返2100点大关上方的重要倚仗。

　　一方面，前期股指的连续回落是经济持续下滑的直接体现，PMI指数的回落加上企业利润的下滑，都表明阶段性复苏的步伐告一段落，而经济增速也逐步回落到合理区间的下限。但正是在这样的背景下，市场也开始萌生刺激政策出台的预期。实际上，管理层也确实出台了部分“微刺激”政策，不仅加大对棚户区改造贷款和上调铁路固定投资规模，同时也扩大小微企业所得税优惠政策实施范围，这些都在一定程度上有助于延缓宏观经济下滑的节奏，稳定经济运行在合理区间范围之内。

　　另一方面，在股市改革方面，从此前的优先股试点工作开始，到上周沪港通获批，积极政策不断推出，有利于资本市场运行机制的不断健全和完善，对股市的长远发展存在正面影响。即使从短期的效应来看，也点燃了沉寂已久的蓝筹股做多热情，权重板块的上涨自然对指数有明显的贡献。

　　全面转强有难度

　　短线来看，上述两方面的正面因素对指数仍存在较强的影响，这也是股指短期仍可能会继续惯性冲高的主要动力来源。但乐观的同时，还是需要保持一份谨慎，股指目前可能还不具备全面转强的条件。

　　从微刺激政策来看，更多的是起到短期稳定经济增速的目的，并不是新一轮大规模投资重新启动的信号。从管理层明确表态不会出台大规模经济刺激政策的情况来看，未来政策调控的重心仍在保证就业和调整经济结构，同时微刺激政策的效果显现也需要一段时间。因此，股指此前的反弹已经开始兑现市场对政策的预期，后市持续反弹仍需要经济数据的好转来支撑，而在这一点上，目前尚未看到明显好转信号。

　　此外，IPO重启始终犹如达摩克利斯之剑悬于A股上方，对持续趋紧的供求关系仍有不可小觑的冲击。尽管新股的配套文件征求意见到4月14日才结束，IPO重启可能进一步延后到5月份，但目前排队企业数量仍有近700家，积压现象严重，堰塞湖的难题并未得到缓解。因此，股指此前的回升并不排除是为IPO重启铺垫的可能，而一旦新股发行重启，资金面压力无疑将重新加剧，并对指数上行空间构成压制。

　　2100点震荡概率加大

　　回到盘面表现来看，板块轮动的迹象虽然有所显现，但结构特征依然十分突出，各板块品种走势分化的背后，还是折射出做多合力难以有效凝聚的问题。

　　一方面，权重股的走强是拉抬股指的重要力量。近期以银行、券商、保险为主的金融股反复活跃，同时有色金属、煤炭等资源板块也有所走强，但从持续性的角度来看，目前两市成交量能并未显著放大，也意味着在整体流动性仍然相对紧张的状态下，存量资金可能难以对权重板块形成持续性的推动，这在一定程度上也加大了反弹继续向纵深延续的难度。

　　另一方面，从中小市值品种的表现来看，热点相对散乱，虽然不乏医疗器械等受益消息面刺激的活跃板块，但整体依然缺乏板块效应和赚钱效应，尤其上周五中小板指数和创业板指数均呈现低开低走的格局，进一步对市场人气形成较大压制。

　　整体而言，反弹的延续有赖于权重股和中小市值品种的合力推动，蓝筹搭台的同时，更需要小盘股唱戏的配合，而当前各板块之间相对较大的反差走势，可能会无形中加大指数在2100点附近整理的概率。