《左传》有云：“居安思危，思则有备，有备无患。”意思是虽然我们处在平安的环境里，也应想到有可能出现的危险，随时要有应付意外事件的思想准备。

　　正是工商银行的“网上贵金属”，在我开始理财以来帮助我不断强化风险意识，在近年国际金融危机肆虐、“黑天鹅”纷飞中，较好地起到了对冲风险、分散投资的作用。而且，借助工行“网上贵金属”，我为自家宝宝储备实物黄金，为金融资产上一份保险，手把手地指导小外甥投资理财，工行网银成了我开展理财教育的好帮手。

　　金融学上，“对冲”是指特意减低另一项投资的风险的投资，它是一种在减低商业风险的同时仍然能在投资中获利的手法。一般对冲是同时进行两笔行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵的交易。美国华尔街金融大鳄最喜欢做空了，其实这是符合社会现实的。

    我们生活的这个世界充满了各种不确定性和由此带来的风险。我们常说的“万事如意”、“圆满成功”、“马到成功”、“和谐美满”之类的话，往往只是理想境界或者美好愿望。古人云，“人生不如意事十之八九”，这是古哲人总结了古今中外人类生活状态所做的大体分析，就是说一个人的一生不如意的时候占去了生命的十之八九，只有十之一二生活在快乐之中。也说明坏消息总是比好消息多，因此许多时候借助做空来对冲风险的胜算反而更大。

　　我是从2006年开始买纸黄金的。在国际金价十多年大牛市中，我不断买卖纸黄金经常能有所收获由此与工行“网上贵金属”结下了不解之缘。每天上网看看金价，已成为习惯。就是这个很普通的习惯，帮助我提前预测到了美国次贷危机的杀伤力，从而幸运地躲过了雷曼兄弟破产的冲击。

　　2011年春节，我偶然走进书店，买了宋鸿兵的《货币战争3——白银时代》，受书中结尾“白银很可能是我们这辈子最大的投资机会”的影响，我开始对白银投资产生兴趣。考虑到买实物白银不好保存，正好工行开通了纸白银，于是我通过工行网银买了300克纸白银。同时为了对9岁的小外甥加强理财教育，我鼓动三寸不烂之舌，游说他用压岁钱也买了200克纸白银。

　　刚开始真应了宋鸿兵的预言。2011年上半年，白银像孙悟空的金箍棒一个劲地往上涨，从每盎司26美元一直涨到49美元，小外甥看着他的白银几乎每天都在升值直呼过瘾。没想到2011年“五一”那天，美国特战队击毙本•拉登，白银一周内暴跌30%。幸亏我在“五一”之前让他卖掉了100克，“五一”后把剩下100克也卖掉了，总体获利66%，小外甥高兴得手舞足蹈。

　　但是白银一周暴跌30%，却把我吓出一身冷汗。我启发小外甥，如果在白银每盎司45美元以上的高位时，银行若能提供一种理财工具，允许我们先从银行借来一笔白银卖掉，然后等待白银下跌，在白银大跌之后再买回来还给银行，这样在白银价格大跌的情况下我们依然能赚钱，关键是要看准价格涨跌的方向。我告诉他，这就叫“卖空”或者叫“做空”，华尔街那帮人经常靠这一招赚大钱，索罗斯就是用“卖空”打败了英镑、泰铢，攫取了数十亿美元的巨额利润。小外甥一听，也很感兴趣，开始对“卖空”神往不已。可惜国内缺少很好的做空工具，期货、黄金和白银T+D虽有做空功能，但因几倍杠杆风险太大不适合散户。

　　机会很快来了。今年上半年，有次我登陆工商银行网银，发现开通了“贵金属双向交易”的功能，原来只是在湖北省工商银行试点的，没想到很快就在全国推广了。而且是1：1的杠杆，风险不大，只要看准方向，无论黄金白银上涨下跌均能获利，很适合资金不多的散户操作，这真是很好的金融创新产品。

　　5月上旬，我说服小外甥先卖空1克纸白银练练手。正好碰上反对欧元区紧缩政策的法国新总统上台、希腊支持紧缩政策的政党组阁失败，投资者都担心希腊退出、欧元解体，金银价格大跌，到5月下旬，小外甥卖空的1克白银居然获利15%。

　　由此，我也意识到“贵金属双向交易”是很好的对冲工具，于是我开始探索构建风险对冲的投资组合。首先，我开通工行如意金积存，每逢国际金价大跌我就买上一两克黄金。这是长期投资，分批买入，摊平风险，旨在应对通货膨胀、纸币贬值甚至崩溃等系统性风险，不以一时涨跌论英雄。同时，考虑到欧洲债务危机深化、美国经济复苏、美元以后加息，都有可能导致金银价格大跌，我开始逢高建立卖空纸黄金纸白银的仓位。这样就构建起了长线看多实物黄金、短中线看空纸白银的对冲风险组合。

　　也就是说，如果这两年黄金白银大跌，我可以以更低价格不定期买入实物黄金，同时获取卖空纸白银的收益。如果黄金白银大涨，我积存的实物黄金就大大升值了，此时只需做好卖空的止损操作就可以了。从此我再也不担心金银价格大跌了，只需判断好涨跌的方向顺势而为就能获利。

　　（工行网站特约作者：曹卫秋）

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