由于受到折价问题的困扰，自2002年银河基金基金管理公司封闭式基金成立以后，国内基金市场完全进入开放式基金时代，原有封闭式基金也从今年起陆续转型为开放式。但从国际市场经验来看，封闭式基金对市场的稳定价值是开放式基金所不具有的。因此，今年以来，证监会积极倡导封闭式基金的创新，并批准国投瑞银基金管理公司作为创新型封闭式基金的首个试点公司。

　　经过半年多时间的准备，国内首只创新封闭式基金――国投瑞银瑞福结构划股票型封闭式证券投资基金于7月17日成立并正式由工行托管。凭借对该基金的托管，工行托管证券投资基金数量已达81只，托管基金份额4544.68亿份，托管基金净资产达6030.56亿元。

　　作为创新型的封闭式基金，国投瑞福基金通过分级设计，将基金份额分为优先和进取两个级别，其中优先份额享有基准收益优先分配权，具有较为稳定的收益（在1年期银行定期存款利率基础上上浮300bp），且每年调整一次；进取份额则享有很大比例的超额收益，从而关注于分享基金收益增长带来的超额收益。这种结构划分设计在国内基金业尚属首次。在募集方式上，该基金于其他基金也不同，优先份额与进取份额通过不同渠道分开募集，优先份额募集的29.9959亿份和进取份额募集的30亿份合并运作。

　　该基金较好的体现了投资分级、收益分级的特征，优先级份额满足了低风险投资者偏好；而进取级份额尽管和现有封闭式基金的交易特征并无不同，但由于该产品设计方面的创新，这类基金份额有望摆脱现有封闭式基金的高折价现状。一份瑞福进取份额可以被分解为一份普通的封闭式基金和一份享有瑞福优先大部分超额收益分配权的看涨期权。由于看涨期权的存在，再加上未来收益增长的放大效应，瑞福进取份额在牛市行情中出现溢价交易的可能性较大，满足了高风险偏好的投资者。

　　面对市场首个创新产品，为了确实履行托管人职责，前期工行与国投瑞银基金管理公司多次就运作细节、收益分配机制等具体核算方法进行沟通，及时对托管业务系统进行改造，从需求形成到开发、测试等，在总行科技部和珠海软件开发中心的大力支持下顺利完成，为该基金的正常运作提供了良好的平台。

　　此次成功托管，既显示了工行产品托管创新能力，也丰富了工行基金托管产品线。