指数经历了前期的连续上攻态势之后，周二、周三稍作休整，接下来周四走势较为关键，其究竟是将2300点作为上升跳板还是下跌中继？笔者认为这需要以股市目前所面临的具体环境中为切入点进行分析。

　　首先我们需要看到的是市场对银行等指标股的成长前景目前分歧较大，一方面是其估值优势可以最大程度对新增资金构成吸引，但另一方面高盛对银行股进行减持对市场情绪造成一定打击，相比之下地产股的的前景似乎更趋于明朗化，在宏观经济弱复苏态势短期难以改变的背景下，消费的低迷以及出口受到主导利空要素的冲击令市场对经济复苏进程保持担忧态度，此时房地产投资仍然将成为各路游资进行追逐的热点。

　　在地产调控政策的的打击效应已经逐渐减弱的背景下，在中小盘成长个股云集的创业板指数估值整体偏高的背景下，市场风险偏好的转变将促使大部分资金进行调仓换股，分散的题材热点个股以及高市盈率个股目前有一个价值重估的需求，显然在银行股遭到投行减持阴霾未散的基础上，地产股的将对这一部分资金构成一定吸引力。于是我们在近期的盘面中发现地产股整体呈现出上攻态势，相比之下银行股虽然前期有所强势但很快便浅尝而止，说明权重之间目前已经形成了一种分化效应，在此背景下地产股后市能否接过领涨大旗将关乎行情后市命运。

　　工农中建四大行5月信贷投放数据高于4月份同期30%，略低于1、3月份投放情况。信贷投放有所回暖，但这对经济弱复苏的整体格局将基本无法构成实质影响。21日，央行仅开展了90亿元正回购和100亿元央票。其中，正回购操作量不仅较上周四缩量近八成，也创下了近两个半月的新低，但利率均继续维稳于2.9089%。在此背景下，资金面虽继续紧张但资金价格涨幅已有所收窄，资金面的宽松似乎对股市能够形成正向推动，但对于目前的证券市场来说实体经济的弱复格局的彻底改变是市场情绪始终难以得到彻底修复的根源所在。

　　在人民币汇率持续面临升值压力的背景下，在库存积压行业产能过剩问题难以得到改善的背景下企业的生存环境正在面临着前所未有的打击，因此上市公司业绩始终难以得到本质上的提升。从证监会上周末公布的拟IPO企业数据显示，744家排队企业中，除去623家已经递交核查报告的企业，以及26家4月之后新提交IPO申请的企业外，有95家企业因尚未递交自查报告而处于“中止审查”状态。虽然说管理层加大审核力度有进化股票市场对资本市场的长远发展构成利好，但上市公司之所以无法达到审核要求与自身经营环境不佳有着莫大的联系，所以从侧面我们也可以看到经济的弱势程度。在这样的大格局之下不能单靠信贷上目前宏观经济需要一个整体的战略布局去缓解各种压力。

　　另外从国际市场环境要素分析，一条重磅消息不得不引起我们的关注。北京时间5月22日晚间消息，美联储主席伯南克在本周三对外做出警告称，如果目前就结束宽松的货币政策立场，那么美国将难以实现持续性的经济增长。伯南克在本周三出席了美国国会联席经济委员会并在证词中表示：不成熟的收紧货币政策将导致利率暂时攀升，但同样使经济复苏面临进度放缓或者停滞的实质性风险，并导致通胀水平进一步下滑。伯南克表示，这将使未来一段时间里的利率水平进一步下滑，并使得资产的回报率降低，对金融稳定造成风险。那么这是否暗示着美联储将继续延续量能宽松政策以规避出现经济增速出现放缓的迹象。

　　综合以上要素分析，笔者认为目前的证券市场受到以下要素的影响：1、银行股估值优势尚在，但投行大肆抛售的阴霾依旧未能散去，在此背景下地产股能否接过领涨大旗将是关键；2、实体经济弱复苏态势不改是仍旧牵引着证券市场使其难以展翅翱翔；3、美联储依旧有延续量化宽松的可能性进一步抬升美元指数的避险价值，这将加大A股相关板块的冲击成本。

　　展望周四，笔者认为出现以下两点则不排除指数有调整的可能：

　　第一，技术要素。KDJ指标中的K值以及D值已经徘徊在超买区间90以上，显示获利盘已经开始趋于膨胀，因此周四不排除有市场释放抛压的可能性。从MACD指标中观察，虽然DIF以及DEA已经从0轴下方成功翻越至0轴上方，但DIF与DEA之间过大的开口令DIF有了临时拐头向下的需求。

　　第二，警惕放量滞涨格局。周三指数突破2300点但随后呈现出滞涨格局，说明多方冲击默契度还不够高，周四倘若指数整体依旧围绕在2300点附近区域做震荡整理，则预计将诱发调整格局的出现。因此周四一旦出现800亿以上的量能但指数却在大部分时间呈现窄幅波动的格局，则需要警惕调整走势随时出现。