不认为利率水平会明显超过前期高点，接近或达到前期高点，配置型机构可以考虑转守为攻，交易型机构也可以尝试逢高适度拉长久期博弈交易性机会。只不过，目前市场扰动因素未完全消除，积极因素仍在酝酿中，更明显机会可能仍需要等待三季度末到四季度，短期仍以票息机会为主。货币政策强调提高资金面稳定性，杠杆价值略有恢复判断不改，但资金成本短期难大幅下行，资金面的脆弱性仍存，杠杆仍不是获得回报的主要工具。资管统一监管之下，非标、通道业务将直面冲击，信用下沉仍不是好选择。诸多投资者对做陡念念不忘，但在金融防风险大环境下，货币政策放松很可能滞后于经济基本面，变陡是个缓慢的过程。