5日，期债市场延续涨势，10年期国债期货主力合约T1709上涨0.26%。分析人士指出，随着近期债市企稳回升及央行释放稳定流动性的信号，市场情绪较之前有所好转，但6月份国内外存在的不确定性因素较多，短期债市上涨持续性待观察，预计整体将呈现宽幅震荡的格局。

　　期债保持涨势

　　5日，受到央行重启28天逆回购和美国5月非农就业数据不佳等影响，中金所国债期货延续近期反弹势头，除T1706之外的各合约均以红盘报收。其中，10年期国债期货主力合约T1709收报95.010元，涨0.245元或0.26%；5年期国债主力合约TF1709收报97.785元，涨0.14元或0.14%。

　　5日现券市场维持暖势，整体收益率稳中略降。银行间市场上，10年期国债活跃券170010尾盘成交在3.61%，全天下行约1.5BP。

　　自5月中旬以来，债券期、现货市场均呈现企稳回升势头。以T1709为例，5月11日至6月5日累计反弹1.36元或1.45%。现券方面，10年期国债收益率也从之前接近3.7%的高位回落至2.62%一线。

　　分析认为，在近期债市走势企稳背后，债券本身投资价值显现固然是主要原因之一，而资金市场及海外市场环境出现的变化也起到一定的积极作用。

　　5月份，市场资金面一直比较宽松，尽管在进入6月后出现一定的收紧，但央行维护流动性基本稳定的态度比较明确，市场对资金面适度收紧预期充分，并不十分担心流动性会出现极端异常波动。与此同时，市场对特朗普政府兑现竞选承诺的信心进一步下降，加上新近发布的5月非农就业数据不及预期，市场对年内美联储加息路径的分歧扩大，共同拖累美元走低、美债收益率下行，海外市场变化对中国债市形成一定的边际利好。

　　等待配置时机

　　分析人士表示，当前债市已有所企稳，市场信心得到一定恢复，但市场仍面临诸如MPA、美联储加息等不确定性因素影响，波动性难以明显下降，预计近阶段债市总体将呈现宽幅震荡的运行格局。

　　中银国际报告指出，对于债券市场来说，虽然近期货币政策操作较前期出现了一些积极迹象，但由于二级市场对于货币政策的变化通常易提前反应，而商业银行的资产负债调整相对滞后，因此仍需等待货币政策进一步调整的信号。建议维持逐步配置的策略，目前还不必操之过急。

　　招商证券指出，从各类资产价格的表现来看，风险资产和债券的走势逐渐有背离迹象。当前，内外的利好因素正在逐渐发酵，债券市场情绪也在好转。其建议机构可以更加乐观一些，尤其是在市场可能受到短期利空冲击而出现超调时，可以增加配置债券的仓位。