8日，国债期货市场呈现弱势震荡，小幅收跌。分析人士指出，尽管央行连日来频频出手，但仍未能彻底打消市场对6月流动性的忧虑，连日来债券市场反复上下波动就反映出市场对年中流动性及美联储议息等不确定性的担忧。近期若无重大利好出现，债市大概率将继续震荡整理。

　　债市窄幅震荡

　　8日，期债高开低走呈现窄幅震荡的态势，收盘时各合约均以下跌报收。其中10年期国债期货主力合约T1709收报94.86元，跌0.015元或0.02%；5年期国债期货主力合约TF1709收报97.510元，跌0.07元或0.07%。

　　现券市场收益率整体走高，短债上行明显。银行间市场，10年期国债活跃券170010尾盘成交在3.65%，小涨近1BP。待偿期接近1年的170009则上行3BP至3.66%，与170010形成倒挂。

　　国泰君安期货利率衍生品研究员王洋表示，7日在国债招标结果出炉后，部分机构平空仓的同时在现券市场补仓以维持现券头寸平衡，因此7日下午期债出现空头减仓式回升，然而8日套保/套利空头再度入场，显示期债和现券市场的谨慎情绪仍在，驱使机构增加空头套保，导致期债维持弱势整理。

　　8日，央行开展1500亿元逆回购操作，因有900亿元逆回购到期，实现净投放600亿元。近来，央行频频出手，但资金市场仍不改紧平衡特征，8日货币市场利率普遍走高。

　　操作仍需耐心

　　市场人士表示，6月以来债市转弱反映市场谨慎情绪依旧浓厚。短期看来，国内外诸多不确定性因素仍在，若无重大利好，债市恐难摆脱弱势震荡的局面。

　　王洋表示，从宏观经济、政策环境和市场结构等诸多方面来看，债市最危险的时刻已经度过，当前债券配置价值凸显、交易价值尚在酝酿，若监管政策、货币政策和资金供需等方面弱于市场预期，债券或迎来一波交易性做多机会。但考虑到年中流动性风险，无论是配置还是交易，都还需要等待时机。

　　招商证券首席债券分析师徐寒飞表示，近期资金面受到同业存单利率上行和季节性因素的影响出现小幅收紧，但预计6月MPA考核的影响会比3月份有所减弱。当前债券投资者可随债市调整逐渐加大配置力度。

　　渤海证券研报亦指出，考虑到6月末即将迎来季末性压力及年内第二次MPA考核的压力，银行在6月出借资金的意愿将有所下降，因此虽然在央行的干预下，钱荒难现，但本月货币市场流动性仍将大概率趋紧。此外，央行温和去杠杆的表述也不会改变强监管的整体背景，金融去杠杆的过程仍在持续，债券市场整体仍处于探底的过程中。