此前召开的全国金融工作会议明确，把降低国企杠杆率作为重中之重。国资委相关负责人此前指出，支持在“僵尸企业”处置中直接融资和市场化、法治化债转股，降低企业融资成本和杠杆水平，目前正“一企一策”制定“僵尸企业”处置和特困子企业治理工作方案，并将抓紧出台央企降杠杆控负债防风险指导意见。

　　专家指出，在配套政策驱动下，下半年，债转股作为去杠杆的有效工具有望在微观面加快落地，国企资产证券化，混改、去僵尸企业等方面改革也将全力推进，这将有助于降低中国经济和金融的系统性风险。

　　已签约债转股应尽快落地

　　据财政部25日公布的数据，6月末，国有企业负债总额941293.4亿元，同比增长11.4%；其中，中央企业负债总额498305亿元，同比增长9.2%；地方国有企业负债总额442988.4亿元，同比增长14%。另据国资委数据，2016年底，中央企业负债率为66.6%。今年3月末，中央企业负债率为66.5%。

　　“国企降杠杆已迫在眉睫，是现实当中不得不啃的硬骨头。”中国政法大学教授李曙光指出，国企杠杆率目前很高，尤其是钢铁、煤炭等行业，一些企业杠杆率显示其已到了破产的境地，只能采取降杠杆的措施来解决。降低国企杠杆率涉及整个供给侧结构性改革能否成功，涉及是否会引发金融风险，涉及经济能否持续健康发展。降低国有企业杠杆率，最重要的方法就是让企业该破产就破产，实现市场出清。对于还有救的企业，最重要的方式就是实施债转股，应促使已签约的债转股尽快落地。

　　李曙光建议，国资委在债转股方面应有顶层设计，在债转股名单、具体标准、程序、分类、作价方法、资产评估、优先股等方面给予明确。同时，在实施过程中债权能不能作为出资，实施机构的法律定位及是否能够顺利退出等方面也应加以明确。

　　莫尼塔研究首席经济学家钟正生表示，国企杠杆率高的直接原因是，国企主要集中在重资产、高杠杆、产能过剩的行业。市场化、法治化“债转股”，可在短期内减少国企债务“借新还旧”的规模，降低金融体系的资金供求压力，从而减轻金融高利率与实体低回报的冲突，助力金融去杠杆。债转股的核心是“以时间换空间”，在杠杆率阶段性降下来之后，必当辅之以加快推进国企治理机制的改革，更加注重激发民间投资活力，打破国企预算软约束，方能防止去杠杆的过程出现反复。