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境外机构显著增持利率债与同存 不应高估债券通短期效应
 

  根据中债登与上清所最新公布的2017年6月份债券托管数据,境外机构6月份单月共增持人民币债券361亿元。分券种来看,境外机构6月份单月共增持利率债305亿元,其中增持国债201亿元、增持政金债104亿元;增持同业存单93亿元。

  境外机构6月份单月增持人民币债券361.29亿元,目前已连续4个月增持人民币债券。利率债仍是境外机构配置人民币债券的首选,同业存单也受到境外机构的显著增持。

  境外机构在我国国债市场中的占比由5月份的3.88%上升至4.00%,在我国债券市场整体中的占比则由5月份的1.32%小幅上升至1.35%。

  一行三会监管协调的逐步清晰化以及央行对市场流动性的维系,导致6月份我国债券市场交易情绪显著改善,境外机构对人民币债券的增持行为也受到积极影响。此外,中美利差进一步走扩、以及人民币汇率贬值预期的趋于减弱,也是境外机构加大增持力度的重要原因。

  预计7月份境外机构将继续增持人民币债券,其中自然有“债券通”开通的刺激作用,但仍不应当过度高估“债券通”的短期效应。从上清所公布的“债券通”交易情况来看,日均交易规模仅为2.6亿元,相较开通首日显著降低,未来境外机构的增持节奏一方面需要关注债券市场开放的推进情况,另一方面则需关注国际主流债券指数对在岸人民币债券的纳入情况。

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(中国金融信息网 2017-07-20)