一、什么是汇率风险
　　在企业日常经营中，合同签订、货款收付与本外币资金汇兑往往不是同时发生，可能需要经历数月甚至更长的时间周期，汇率的波动会对企业经营成果造成影响，产生汇率风险。汇率风险敞口一般来源于：出口货款收汇、进口货款付汇、外币存款等资产、外币贷款/债券等债务、境外投资、报表折算等。

　　二、为什么需要树立风险中性理念
　　（一）什么是风险中性？
　　风险中性，是指企业把汇率波动纳入日常的财务决策，聚焦主业，尽可能降低汇率波动对主营业务以及企业财务的负面影响，以实现预算达成、提升经营的可预测性以及管理投资风险等主营业务目标。
　　（二）企业为什么要树立风险中性理念？
　　1.外汇市场不确性因素较多，人民币汇率双向波动增强；
　　2.基于风险中性的汇率风险管理有助于实现主营业务目标，偏离风险中性的投机套利只会额外增加风险。

　　三、企业风险非中性的具体表现有哪些
　　（一）汇率风险管理意识薄弱
　　对汇率风险敞口不做套保或者套保比例较低。
　　（二）汇率风险管理目标混乱
　　1.“保值”和“增值”目标并存。
　　2.存在“赌博投机”心态，利用外汇衍生品谋取收益或从事套利，偏离主业。如进出口企业赌汇率单边走势，在某一阶段只做进口或出口单一方向的套保。
　　3.在实践中受到企业偏好或者市场汇率波动影响，采取激进非理性操作，追涨杀跌。如
　　-随着人民币贬值及预期增强，大幅降低结汇端套保比例，甚至停止套保；
　　-随着人民币升值及预期增强，则大幅降低购汇端套保比例，甚至停止套保。
　　（三）未建立汇率风险管理制度或实践中未落实
　　1.汇率波动加剧时才重视汇率风险管理，汇率风险管理呈现出随机性、阶段性的特征。
　　2.未建立系统性、整体性汇率风险管理机制，财务、销售等相关部门间职责分工不清，沟通机制不顺畅。
　　3.未建立科学的考核评价机制，将远期锁汇汇率与到期日即期汇率做比较，以此来考评套保是“亏”还是“赚”。
　　4.未建立有效的监督落实机制，汇率风险管理目标及策略的执行缺乏纪律性。
　　（四）资产负债管理存在过度顺周期的行为
　　1.人民币升值期间，通过增加外币债务和加杠杆等方式，进行过度“资产本币化、负债外币化”资产配置，赚取人民币汇率升值收益。
    2.人民币贬值期间，通过增加外币资产和加杠杆等方式，进行过度“资产外币化、负债本币化”资产配置，赚取人民币汇率贬值收益。

　　四、汇率风险中性良好实践
　　（一）明确汇率风险管理以“保值”而非“增值”为核心目标
　　（二）建立完善的汇率风险管理组织架构
　　1.决策机构
　　-汇率套保决策委员会，审议套保策略和方案，并监督执行；定期向企业高层汇报汇率风险管理情况等。
　　2.执行机构
　　-汇率套保工作小组，负责对敞口进行监测、计量、评估和分析；制定套保策略、方案并执行等。
　　（三）建立科学全面的汇率风险管理工作机制
　　1.风险识别
　　-对企业日常运营中存在的汇率风险因素进行辨识与分析，确定风险等级，为制定防范措施和管理决策提供依据。
　　-充分了解各类业务特点，在搭建汇率风险管理体系时先进行内部调研，充分了解公司的总体风险敞口情况
　　2.套保策略制定与执行
　　-根据风险敞口数据，结合企业生产经营情况制定。经决策委员会审定后，按照审定的方案执行相应保值操作。
　　-套保比例：企业初期制定套期保值方案，可设定简单易行的“固定保值”策略，即按一定百分比的数量，对风险敞口进行保值；在企业有了一定经验后，可以选择“动态保值”，设置一定的套保比例区间，比例区间不宜设得过宽，避免人为主观判断因素对保值效果产生过多的影响。
　　-产品选择：原则上应多选择基础交易产品，例如普通远期、买入欧式期权等简单工具。在选择各类衍生品组合结构时，应充分评估企业的风险承受能力和专业水平是否匹配。
　　-期限选择：对冲期限应与敞口期限总体匹配。
　　-交易方法选择：常见的保值交易方法有静态对冲、滚动对冲、滚动分层对冲等。企业选择交易方法，不应根据市场时机来判断，而应根据公司自身业务特点来确定。
　　3.报告
　　-由工作小组定期出具，提交决策委员会审议。
　　4.考核
　　-遵循期现结合原则，即将风险敞口的损益与衍生工具的损益加总，对加总后的结果再进行评价。
　　-考核相关人员是否严格按照既定的制度、流程和套保策略操作。
　　（四）建立保障制度落实的监控机制。
　　（五）建立全面培训机制，提升汇率风险管理人员的专业水平。