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大成基金王立:顺应发展 不断创新
 

  据王立介绍,大成基金管理的固定收益类公募产品多达40余只,各类产品线齐全。面对未来固定收益市场巨大的发展空间,大成固收团队在布局产品方面综合考虑了多方面因素。第一,根据自身在债券投资管理方面出色的投资管理与风险控制能力,开发能够发挥团队特长的债券基金;第二,参考市场判断和风险偏好,增加适合不同投资者的产品;第三,针对机构客户固定收益投资行为越来越成熟的特点,提供更多定制化、个性化、工具型产品;第四,进一步提高产品的服务性和功能性,使产品进一步向细分化领域发展。

  王立说,中国债券市场目前已是全球最大的债券市场之一。从市场规模来看,截至2017年6月底,国内债市规模达到68.6万亿元,仅次于美国和日本,在全球债券市场中占据相当大的比重。目前国内债券市场有了一定的规模,种类也极大丰富,经过过去一年的市场调整和金融去杠杆后,市场也将逐步进入健康发展的时期,但是未来仍有需要完善和发展的地方。

  首先,信用债融资占社会融资量还不到20%,债券在企业融资方式中的地位还有提升空间;其次,债市基础设施建设还需完善,以提高债券的流动性,提高市场运行效率;再次,信用体系建设有待完善,目前存在评级虚高现象,以及评级区分度不高、缺乏风险对冲的衍生品工具等问题,且刚性兑付正在逐步打破,但投资者保护机制却还不完善。

  此外,债券市场的开放性尚有待提高。目前国内债市中海外投资者占比较低,而今年债券通的开通,将有助于引入更多的投资者。王立指出,债券通是人民币国际化非常重要的一步,象征了海外投资者,尤其是机构投资者可以借此直接投资国内债券市场。在未来人民币国际化、资本市场开放、人民币汇率的弹性发展方向下,中国债券市场也需要海外投资者进入,进而变成国际化的债券市场。

  债券通初期主要开通“北向通”,即境外投资者通过内地与香港债券市场基础设施的互联互通,投资于内地银行间债券市场的机制安排。王立认为,“北向通”最直接的影响是市场准入的约束条件下降,投资灵活度提高,为境外投资者提供了投资内地债券市场的又一选择,有利于吸引中小境外机构投资者。

  事实上,早在2011年,大成国际资产管理有限公司就成为全国第一批RQIFF管理人,帮助海外客户通过RQFII投资国内债券市场,至今已有6年的经验累积。王立表示,未来大成固收团队将继续关注债券通对债市的影响,积极通过“北向通”参与内地债券市场,提高基金产品的收益;参与对“北向通”境外投资者的债券报价和交易,努力尝试为境外投资者提供投资顾问服务,同时密切关注债券通的“南向通”进程。

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(摘自中国证券报 2017-08-14)