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稳健型组合仓的投资逻辑
稳健型投资者努力的方向不是完全杜绝人犯错误，而是尽可能降低犯错误的概率，减少错误
带来的后果。
通常意义上，权益市场中偏好成长型投资风格的投资者总会被贴上高风险偏好的标签，而被
称为成长股投资策略之父的菲利普·费舍，却同时是《怎样选择成长股》（Common Stocks and
Uncommon Profits）和《保守型投资者夜夜安枕》（Conservative Investors Sleep Well）两本
投资著作的作者。这两种看似不同的投资方式是如何遵从同样的投资逻辑的呢？
第一本书中提到，市场中被称为进取型的投资者的风险偏好程度非常高，集中压下大赌注、
追求高回报，频繁操作，以万变应万变是他们常见的操作模式。而稳健型投资者，是保守的进取
型投资者。他们对风险的容忍度较低，追求收益的稳定性、注重长期的回报，同时不下无谓的赌
注、分散式投资，以少变应万变。
第二本书中谈到的保守主义者认为人在本性上是不完善的，人的错误是不可避免的。因此他
们极少次数地、极为谨慎地投资，以降低失手的概率。而稳健型投资者，是积极的保守型投资者
。稳健型投资者不是完全杜绝人为错误，而是尽可能降低犯错误的风险，减少错误的后果。但当
机会来临的时候，他们也不会因为过于担心潜在的风险而对潜在的收益望而却步。
稳健型组合仓的构建与平衡
稳健型组合仓主要适用于对业绩稳定性要求较高的理财产品，在收益层面并不一味追求超高
的增长率，而是在风险可控的前提下稳定追求业绩的产生。
稳健的投资者有如稳健的企业，工行私人银行延续这样的投资风格，基于MOM管理理念，通过
动态调整结构配比及投资品种，创建稳健型组合仓，达到当期收益和长期资本增值的兼顾。当前
，稳健型组合仓主要配置于核心产品系列中的“稳健之星”（PBZO1302）。在账户品种选择上，
稳健型组合仓在普通多头、中性对冲和管理型定增策略中灵活调配，依据“核心+卫星”的投资主
线，特别增加了可以微调组合仓投资方向，以适应当期市场表现的“平衡”模块，与私人银行客
户共享权益市场稳健投资的安心收益。
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