印度卢比兑美元汇率自上周以来，一直处于持续下跌状态。

　　7日，印度卢比兑美元汇率大跌，从73.32卢比兑1美元跌至74.23卢比兑1美元。印度媒体指出，这是卢比兑美元汇率近20个月内的最大单日跌幅。随后两个交易日，卢比继续下跌。12日，卢比兑美元跌至75.06卢比兑１美元，为近九个月低点。13日，卢比兑美元进一步跌至75.31卢比兑1美元。

　　市场对下一阶段卢比兑美元走势仍不看涨。保险公司Kotak的技术研究部副总裁Anindya Banerjee表示，除非印度央行介入，否则卢比兑美元还将进一步承压。印度每天新增新冠病例的快速增加，以及印度地方政府正准备实施的封锁措施，都将使卢比持续承压。

　　卢比兑美元汇率不断下跌的背后，三大因素起主要推动作用：

　　首先是印度疫情恶化导致经济复苏前景蒙阴。2月底至3月初暴发的印度第二波疫情形势远比第一波更为严峻，日新增感染人数已突破16万。印度经济重点地区如马邦、卡邦等，均出台了严格的限制措施，除基本生活服务外，大量的服务业活动被取消：电影院、剧院等场所关门，饭店仅能提供外卖服务，婚庆、健身场所关门。这些措施目前计划实施至4月底。

　　印度这波疫情以及地方政府的封锁措施将影响印度经济复苏前景。数据显示，今年第一季度印度经济复苏势头已经大大衰竭。印度中央统计局12日公布的数据显示，印度2月工业产出指数为129.4，与去年同期相比萎缩3.6%。这一萎缩幅度超过1月。1月，印度工业产出指数同比萎缩0.9%。

　　同时，由于大量服务业活动被取消，印度失业率人数再次上升。印度经济检测中心最新的数据显示，截至4月11日，印度的失业率从两周前的6.7%升至8.6%。

　　这使得印度自去年第四季度的经济复苏势头蒙上阴影，一些经济研究机构已经在下调印度的经济增长预期。野村证券在其最新研报中将印度经济预期从此前的13.5%下调至12.6%；高盛将印度第二季度的经济增长预期由此前的33.4%下调至31.3%。

　　其次是印度央行的巨额购债计划打压了卢比。印度央行7日宣布，将在6月30日前在二级市场购买总额1万亿卢比的政府债券，4月15日将首次购买2500亿卢比债券。印度央行宣布，这是印度央行政府债券购买计划（G-SAP 1.0）的一部分。同时，印度央行宣布，将去年推出的流动性措施延长实施六个月至9月30日。

　　对于印度央行的这一巨额购债计划，有研究机构直指是印度量化宽松的开始。ING Bank的Robert Carnell接受印度媒体采访时表示，印度已经加入印尼、菲律宾等实施量化宽松的行列中。印度大规模的债券购买和量化宽松可能会导致卢比过剩，从而导致卢比兑美元贬值。7日印度央行宣布1万亿卢比购债计划，卢比兑美元大跌1.56%。

　　市场机构指出，除非印度央行出手，否则卢比兑美元汇率的下跌难止。但印度央行在通胀、汇率和经济增长这三个难以同时取得的目标中，已经将经济增长列为目前的第一要务。印度央行行长达斯此前指出，为了经济增长，印度央行将动用一切可用工具。为了确保经济增长，以及将10年期政府债券收益率压制在6%附近，很明显，印度央行暂时将大幅提高通胀率上涨和汇率下跌的容忍度。

　　第三，大量海外资金流出印度资本市场，也导致卢比下跌。由于美元指数上升和印度疫情对经济的影响，印度资本市场外国证券投资组合（FPI）2021年大量从印度市场撤资。数据显示，仅从4月初至今，外资就从印度资本市场撤资94.1亿卢比。印度评级机构CARE指出，FPI的大幅流出，贸易赤字的扩大，都导致卢比趋向于贬值。印度央行对流动性充裕的承诺加快了这一进程。