今年以来，人民币汇率整体维持升值态势，尤其近一个月以来，随着美元指数刷新年内低点89.53，人民币汇率顺势上涨重回“6.3”一线，屡屡刷新年内新高。

　　外汇局数据显示，截至5月26日13时，境内在岸市场人民币兑美元汇率触及6.3924，盘中创下2018年6月以来最高点6.3923；境外离岸市场人民币兑美元汇率触及6.3778，盘中一度创下年内高点6.3754，迎来6.3元时代。

　　专家表示，此轮人民币走强除受到美元走弱的影响外，国内经济一如预期稳步复苏，外贸维持高景气度，持续发酵的汇率升值控制输入性通胀的政策预期，以及国内资产吸引力提升推高市场对人民币需求等因素，都进一步推动了人民币币值走高。随着我国自身经济实力增强，人民币国际化以及金融市场持续开放，业内专家表示，人民币汇率在更加市场化的同时，双向波动也将成新常态，结合我国强劲出口、美国实际利率走低以及美联储整体偏鸽态度等因素，人民币汇率后市仍具备走强动能。

　　内外因共同支撑本轮人民币汇率走高

　　数据显示，今年以来，离岸人民币对美元汇率四度向6.4元关口发起挑战。第一、二次发生在年初。2021年开年，离岸人民币汇率连续两日大幅升值，一度逼近6.41元，此后转为盘整；2月，离岸人民币汇率升值卷土重来，彼时最高至6.4011元，险些实现突破，但随即陷入一轮持续一个半月的贬值。

　　第三次则是在本月上旬，凭借5月6日、7日的连续升值，离岸人民币汇率一举收复此前“失地”，但还是在6.4元关口前折返。

　　第四次正是眼下在上演的，从5月24日开始，离岸人民币汇率升值再次提速，突破6.4元不过是“临门一脚”。据统计，相比4月初低点，在最近不到两个月内，离岸人民币汇率升值超过1800点，幅度接近3%。

　　业内普遍认为，本轮人民币走高得益于近期美元持续疲软。BK Asset Management宏观经济研究主管Boris Schlossberg认为，近期美债收益率和美元指数呈下行趋势，直接驱动人民币对美元汇率上扬，尤其是隔夜美联储官员再度淡化通胀压力对市场的冲击。

　　瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）最新发布报告显示，由于美联储对调整货币政策保持耐性，未来3-6个月美元指数仍将维持弱势，且全球经济在后疫情时代逐步复苏，美元贬值趋势还将在今年持续。值得一提的是，在此背景下，CIO调高了人民币汇率估值，认为今年9月份人民币汇率或将升至6.3。

　　中信证券研究所副所长明明告诉记者，今年4月以来，人民币重回走强态势，在岸人民币对美元汇率与美元指数的相关性有所提高。“4月，美国受到实际利率下行、经济复苏动能放缓以及欧洲地区经济修复等因素影响，美债收益率和美元指数呈现下跌趋势。5月以来，就业疲弱和通胀飙升又引发美债收益率和美元指数出现波动，进而导致人民币汇率出现波动。”明明说。

　　在东吴证券首席宏观分析师陶川看来，本轮人民币持续升值除美元走弱的因素外，中国经济基本面稳健也对人民币币值构成坚实支撑。国内经济一如预期稳步复苏，外贸维持高景气度，持续发酵的汇率升值控制输入性通胀的政策预期，以及国内资产吸引力提升提高市场对人民币需求等因素，都进一步推动了人民币币值的走高。

　　银行首席研究员温彬也表示，我国经济稳步回升、外贸盈余较大、资本项目继续流入，均支持人民币汇率有较好表现。

　　后市仍具备走强动能 双向波动将成新常态

　　谈及未来人民币汇率走势，光大银行金融市场部分析师周茂华称，随着人民币国际化以及金融市场持续开放，人民币对美元汇率整体呈现强势双向波动格局，人民币汇率将更加市场化，预计年内人民币对美元汇率在6.4至6.8附近波动。

　　“未来一段时间，人民币大概率将在偏强水平波动。”嘉盛集团资深分析师Tony Syncamore认为，在剔除GDP增速因素之后，中美两国的M2（广义货币）呈反向走势，而从流动性水平来考量，美国流动性泛滥，人民币仍有走强动能。

　　中国人民银行副行长刘国强此前表示，目前，人民币汇率由市场决定，汇率预期平稳。未来人民币汇率的走势将继续取决于市场供求和国际金融市场变化，双向波动成为常态。

　　不过陶川提醒，在看到人民币汇率短期展现强势的同时，显然不应忽视今年以来人民币汇率实际是升贬值交替。陶川认为，美元当前的跌势是不可持续的，但在美元由弱企稳的窗口期，人民币汇率的继续升值可能导致有效汇率进一步上涨，彼时汇率升值的冲击可能带来政策的阶段性微调，例如货币政策上可能会阶段性放松流动性或是更加倾向于稳信贷。而在当前，CPI疲软背后凸显的是下游企业的经营压力，若叠加汇率大幅升值的冲击，利润可能进一步被侵蚀。

　　温彬也提醒，人民币汇率升值，会降低进口企业的采购成本，增加盈利。尤其是在当下，部分大宗商品价格持续大幅上涨，一些品种价格连创新高，企业原材料进口成本增加，因此，人民币升值也会减轻大宗商品价格大涨带来的压力。

　　对于外贸企业如何防范汇率波动带来的风险，中银证券全球首席经济学家管涛强调，企业要树立汇率风险中性意识，重视对汇率风险的管理。例如通过使用本地计价结算，将进口、出口做匹配，进行自然对冲，用汇率避险工具主动管理风险以及使用多元化的结算币种等。

　　周茂华也认为，“人民币汇率双向波动常态化，意味着押注人民币单边升值或贬值的损失概率不断增大，对于企业和普通民众来说，通过使用外汇衍生工具管理外汇波动风险变得很重要。外贸企业应更多聚焦主业，让外汇管理工具回归风险中性，避免投机导致损失。”