今年以来，受多方面因素扰动，我国前3个月外汇储备均遭遇环比下跌，跌幅分别为59亿美元、57亿美元与350亿美元。但在我国经济基本面依然良好的背景下，随着美国、欧元区等主要经济体的经济出现复苏态势，专家认为我国外需有望改善，在出口增速维持强劲的背景下，未来我国外汇储备规模将保持基本稳定。

　　3月外汇储备较2月下行符合市场预期

　　英大证券研究所所长郑后成称，在3月美元指数大幅升值，叠加10年期美债到期收益率大幅上行的背景下，3月外汇储备较2月下行，符合市场预期。郑后成认为，短期内，在美国财政政策刺激力度不减，预计CPI同比与PPI同比大概率继续上行的背景下，10年期美债到期收益率大概率还将继续上行，对我国外汇储备形成利空。与此同时，美国新冠肺炎疫情趋缓，预计短期之内美元指数大幅下行概率较低。最后，在出口增速维持强劲的背景下，我国贸易顺差还将保持较高位置，利多我国外汇储备。

　　在中国银行研究院李义举看来，估值因素是造成本次外汇储备下降的主要因素。随着疫苗不断推广，全球疫情形势有所好转，美国经济复苏预期强烈。截至2021年3月，美国制造业PMI指数为64.7%，连续10个月处于扩张区间。加之欧洲经济复苏相对乏力，欧元兑美元汇率贬值等因素影响，美元指数逐步上行，人民币汇率升值压力减弱。截至2021年3月31日，美元指数达93.18，较月初上涨2.38%，这导致美元保持相对强势。3月份，人民币汇率围绕6.50上下波动，抹去了前两个月的涨幅。外汇储备中以非美元标价的部分折算为美元时出现估值损失。

　　李义举表示，从投资估值方面来看，考虑到美债收益率快速上行，美国国债价格出现下降，对我国外汇储备规模带来一定的负面影响。截至3月31日，美国10年期国债收益率为1.74%，较月初增加了29个基点。此外，我国自今年1月以来增持美国国债，2月份中国所持美债达到1.09万亿美元，创最近四个月新高，这导致我国外汇储备中美债投资估值出现损失。

　　未来外汇储备将保持稳定

　　在李义举看来，当前，我国经济基本面依然良好，国际货币基金组织（IMF）最新一期《世界经济展望报告》中预计中国增速为8.4%，较今年1月份上调了0.3个百分点，有助于人民币资产继续保持较强吸引力。同时，美国、欧元区等主要经济体的经济出现复苏态势，我国外需有望改善，有利于我国出口保持平稳，未来我国外汇储备规模将保持基本稳定。

　　国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英此前也表示，展望未来，境外疫情形势依然复杂严峻，全球经济复苏和国际金融市场仍面临较多不确定不稳定因素。但我国国内经济发展动力不断增强，积极因素明显增多，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

　　李义举同时提醒，考虑到到境外疫情形势依然严峻，全球经济复苏和国际金融市场仍面临较多不确定不稳定因素，未来需继续关注金融市场异动，提前做好应对汇率和资本流动大幅波动的政策应对，完善跨境资本流动宏观审慎管理，保持外汇市场的稳定发展。