据外汇局公布的数据显示，截至2021年1月末，我国外汇储备规模为32107亿美元，较2020年12月末下降59亿美元，降幅为0.2%。

　　1月外储小幅下行58.51亿美元 低于市场预期

　　对于造成这一变化的原因，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英在就2021年1月份外汇储备规模变动情况答记者问时表示，2021年1月，我国外汇市场运行平稳，市场预期和交易保持稳定。国际金融市场上，受新冠肺炎疫苗进展、主要国家货币政策及财政政策预期等影响，美元指数上涨，主要国家金融资产价格总体下跌。外汇储备以美元为计价货币，非美元货币折算成美元后金额下降，加上资产价格变化等因素共同作用，当月外汇储备规模下降。

　　在英大证券研究所所长郑后成看来，1月外汇储备面临两大利空：一是1月主要发达经济体10年期国债收益率均较12月上行，压低外汇资产的价格，利空1月外汇储备；二是1月美元指数开于89.938，收于90.555，涨幅为0.70%，压低非美资产的美元价格，利空外汇储备。

　　因此，在此背景下，郑后成认为，1月外汇储备仅小幅下行58.51亿美元，降幅仅为0.2%，远低于市场预期。究其原因，对1月我国外汇储备起到支撑作用的因素主要是我国良好的国际收支格局。12月出口金额当月同比录得18.10%，贸易顺差连续2个月位于750亿美元之上，12月录得781.74亿美元的历史新高，直接利多人民币汇率与外汇储备。与贸易顺差创历史新高相呼应的是，12月银行代客结售汇顺差当月值录得652.19亿美元，较前值大幅上行617.07亿美元，创2014年2月以来新高。以上因素对1月外汇储备形成有力支撑。

　　2021年外汇储备大概率较2020年上行

　　郑后成表示，由于我国外汇储备以美元为主，且主要持有形式是美国国债和机构债券的结构特征，因此，在研判外汇储备走势时，建议主要从美元指数、10年期美债到期收益率，以及人民币汇率三大影响因素入手。受以上三个因素的综合作用，郑后成判断，总体上看，2021年我国外汇储备中枢大概率较2020年上移。

　　首先，从10年期美债到期收益率方面来看，随着疫苗的成功研制并投放，叠加宏观经济复苏，10年期美债到期收益率大概率上行，这将利空2021年我国外汇储备。

　　其次，从美元指数方面分析，目前2021年美联储既不会加息也不会缩表，叠加目前美国贸易逆差居于历史高位，以及美国财政赤字也居于历史相对高位，令美元指数在基本面上承压。郑后成指出，基于当前美元指数进入第三轮下行周期的初期，预计美元指数将进入为期6-7年的下行期，由此，或将利多我国外汇储备。

　　第三，从人民币汇率方面来看，从宏观经济基本面分析，2021年我国宏观经济大概率位于“合理区间”的上半部，中美利差有望维持在较高位置，此外，2021年贸易顺差虽然大概率较2020年收窄，但是下行幅度不会太大，人民币汇率依旧面临支撑，利多2021年我国外汇储备。

　　展望未来，王春英表示，新冠肺炎疫情变化和外部环境仍面临较多不确定性，全球经济复苏的基础尚不牢固，国际金融市场波动性可能加大。但我国经济长期向好的基本面没有改变，国际收支将延续基本平衡格局，有利于外汇储备规模保持基本稳定。