周三，美国5年期盈亏平衡通胀率突破2.7%，创下2008年7月以来的最高水平。市场对于美国通胀风险早有预期，随着全球经济的重启，所谓的“通货再膨胀”交易主题在近几个月颇为盛行。盈亏平衡通胀率的上涨更是反映出市场被不确定性笼罩，虽然联储官员纷纷表示通胀率上升只是暂时现象，但市场仍担心疫情过后将迎来巨大通胀压力。

　　当日，多位美联储官员发表了公开讲话，重申通胀不太可能失控。美联储官员们先后表达了相似的观点，即在当前经济复苏的环境下，通胀近期将明显上升，但同时明确指出上升只是暂时的，试图降低近两年加息和缩减QE的可能性。

　　美联储副主席克拉里达表示，随着经济重新开放，通胀将面临上行压力，但假以时日，这些压力会得到解决。克拉里达认为，通货膨胀不会持续很长时间。并表达了对美国经济的乐观看法，称美国今年将成为全球经济增长的火车头。

　　不过，克拉里达认为，经济不会过热，现在还不是讨论缩减购债规模的时候。随着疫情危机逐渐消除，他预计经济增速会逐渐下降，预计今年美国的经济增长率为7%，预计通胀率接近2%。还认为下行风险可能包括出现耐疫苗的变种毒株。如果看到不可预见的通胀压力，将使用工具来降低通胀。

　　拥有FOMC永久投票权美联储理事鲍曼，预计未来几个月通胀将升至2%以上，但他仍预计通胀持续超过美联储长期目标2%的风险看来依然很小，同时预计通胀持续爆发将带来较小的风险。

　　鲍曼指出，美国2021年GDP增长可能超过FOMC预期的6.6%，但美国经济复苏还没有完成，就业还没有达到目标，预计今年夏季的就业增长将异常强劲。未来最大的风险仍然是疫情的进程。

　　明年才会拥有FOMC投票权的克利夫兰联储主席梅斯特预计，美国的通胀将达到美联储的通胀目标，未来几个月通胀将“显著上升”，近期通胀率将升至2%以上，但将会回落。梅斯特还表示，不太担心通胀将会失控，保持低通胀的因素并没有在这次大流行中消失。

　　梅斯特预计今年通胀上升不太可能引发加息，不认为今年预期的通胀上升是满足美联储政策利率前瞻性指引所需的那种可持续增长。在没有通胀压力或金融稳定风险的情况下，美联储不会对强劲的劳动力市场指标做出反应。在缩减购债前，劳动参与率可能不会完全恢复到此前的水平。

　　她表示，股票和住宅房地产市场的估值正在上升，这反映出投资者对风险的高偏好、低利率和积极的经济前景。货币政策在一段时间内需要非常宽松，以支持经济复苏的扩大。

　　同样在明年拥有FOMC投票权的波士顿联储主席罗森格伦表示，通胀只是稍微高于2%的话，完全不会担心，预计今年通胀率上升是暂时的。如果通胀出现问题，美联储有应对的工具，需要密切关注，以确保通胀动态不会发生变化。最有可能的结果仍然是通胀正常化，接近2%的目标。

　　罗森格伦指出，现在就把重点放在缩减购债上还为时过早。快速上涨的房价将是一个金融稳定的问题。政策将保持宽松，直到劳动力市场持续帮助实现美联储2%的通胀目标。

　　拥有FOMC投票权的芝加哥联储主席埃文斯表示，通胀率达到2.5%的水平是好事，如果通胀率达到3%，且是暂时的，就不应该担心；如果美联储看到通胀达不到2%的预期，它将持续密切关注。

　　埃文斯称，缓解短期价格压力的时机不确定，如果美国达到了就业目标，但没有达到2%的平均通胀率，应该继续实行宽松政策，需要一些稳定通胀预期的措施。

　　埃文斯称，目前还不认为经济过热，不担心通胀持续高企，除非金融市场对较长期通胀的定价或基于调查的通胀预期出现大幅变动。随着经济好转，他预计长期10年期美国国债收益率将上升。

　　周二，美国财长耶伦的一番加息言论就成功引爆市场。不过，耶伦很快澄清，自己没有建议加息，也无意损害美联储独立性。

　　耶伦在公开讲话中表示，为了防止经济过热，（美联储）可能不得不提高利率。耶伦认为，预计一段时间内美国将处于低利率环境，但仍需确保赤字处于“可控”水平。

　　耶伦预计，明年美国将实现充分就业，通胀不会成为美国经济的问题。她认为，除了未来几个月通胀率会出现一些暂时性的上升外，不会出现系统性的通胀问题，而且美联储有工具来解决这些问题。

　　耶伦在随后的发言中强调，自己没有预测或建议加息，虽然她会与美联储主席鲍威尔定期会晤，但如何管理货币政策，完全由美联储自己决定。但其鹰派言论一出，市场还是应声暴动。